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　　12月23日，阛阓全天颠簸走低，翻新药ETF（159992）跌1.39%，成交额2.66亿元。成份股方面，十大重仓股涨跌互现。上升方面，药明康德领涨；下降方面，万泰生物领跌。

　　翻新药ETF（159992）功绩比拟基准为中证翻新药产业指数，处置东谈主为银华基金处置股份有限公司，基金司理为王帅、马君，成立（2020-03-20）以走动报为-28.02%，近一个月陈诉为-3.3%。

　　东吴证券以为，第十批仿制药集采推崇出以下特征：一是企业数目有门槛，入围圭臬提高；二是入选限定更正，将50%降幅可中选这一限定，改为不高于同品种最低单元可比价1.8倍可中选；三是加强处置，防卫企业围标串标。第十批国度组织药品集会带量采购产生拟中选约束，平均降幅超70%，价钱竞争充分。本次集采共纳入62个品种、135个品规，申报企业439个，产物778个，首年商定采购额为85.13亿元。从集采约束看，平均降幅超70%，为往届集采降幅之最。咱们以为，跟着集采价钱机制的束缚完善，仿制药的弥漫竞争阛阓有望推动企业向翻新转型，迫使仿制药公司向高壁垒的剂型或翻新药转型，看好仿制药向翻新药转型奏效的地点，提议激情海念念科、信立泰、恒瑞医药等。

　　战略方面，国度药品监督处置局和医保局络续推动药品审批和医保目次调整，饱读吹翻新药加快审评和上市，同期设施医疗奇迹价钱，强调期间价值。网售药品战略渐渐落实，药品零卖阛阓执续蓬勃，为医药行业带来新的增长点。集采战略落地，降价趋于感性，阛阓对翻新药和高期间含量产物的认同度擢升，利好行业永恒发展。

　　宏不雅层面，2025年医改执续久了，尽头是医疗技艺成为重心，医保监管水平执续擢升以搪塞相差紧缩趋势，医药行业参预供给侧校正新阶段（需求量增，结构调整）；行业基本面层面，2025年各细分限制参预蓄意成果改善新周期，翻新药械迎来更好发展窗口，但同期咱们也尽头激情到制剂、耗材等限制新旧动能切换中的功绩弹性可期；

　　中信建投研报指出，瞻望2025年，医药限制的校正战略已不时态化，医保限制最值得激情的增量战略是建立多元化支付体系，医疗限制行将迎来薪酬轨制及分级诊疗等“深水区”的校正，举座适当预期。与此同期，中国医药产业的翻新渐渐登上海外舞台，部分细分行业将出现边缘改善，行业整合拉开帷幕，看好2025年医药行业的投资契机。提议重心激情新增量（翻新、出海、边缘变化）和行业整合契机。

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