现金九游体育app平台 Ltd.和 Samsung SDI Co.-九游(中国)jiuyou·官方网站-登录入口

机构：海通证券

商量员：马天一

全资子公司与公共集团旗下能源电板子公司强硬《定点契约》。2024 年11 月11 日，公司全资子公司欧洲星源在与德国公共集团旗下能源电板子公司强硬了《定点契约》，商定自2025 年至2032 年时候由欧洲星源向客户供应湿法涂覆锂离子电板隔阂材料。这次强硬的《定点契约》属于框架性商定，实质采购数目将会凭证市集情况及客户实质需求变动， 如契约顺利推论，2025-2032 年时候公司瞻望将向客户累计供货约20.9 亿平日米湿法涂覆锂离子电板隔阂材料。

频签国际大单，彰显弘远市集竞争力。2023 年11 月和2024 年4 月。公司永诀与国际有名厂商LG Energy Solution, Ltd.和 Samsung SDI Co., Ltd.强硬了战术备忘录。公司这次的来回敌手方为公共集团旗下新成立的公司，将承担悉数电板业务。缠绵范围包括原材料加工、引诱和洽的公共电板，以及处理欧洲的超大界限工场。公司已与多个国际有名厂商强硬互助契约，体现了公司在国际市集上的弘远竞争力，这次《定点契约》的强硬将进一步突显公司在锂离子电板隔阂领域的上风地位

积极拓展国际市集，进步全球市集份额。公司积极布局国际产能，2023 年在马来西亚槟城州选址，投资成立锂电板隔阂坐褥基地，同期欧洲的“瑞典湿法隔阂及涂覆形势”也在顺利鼓励中。客户方面，公司抓续深入和加速与国外大型有名锂离子电板厂商的自若业务互助关连和产物认证责任，现在仍是与LG、三星SDI、Northvolt 等全球一流电板厂商开展深度互助，并与疾驰、良马、丰田等全球有名汽车厂商设立了互助关连。咱们觉得2025 年是公司国际基膜及涂覆产能取悦投产的一年，国际产能的推广将推动公司国际订单增长，有助于公司跳出内卷方法，进步本人盈利水平。

盈利预测与评级：咱们瞻望公司24-26 年归母净利润永诀为4.01、4.82、6.09亿元，同比-30.5%、+20.2%、+26.4%。公司为全球锂电隔阂龙头，参考可比公司赐与公司2024 年40-42 倍PE 估值，对应合理价值区间12.00-12.60元，赐与“优于大市”评级。

风险领导：原材料价钱波动的风险；产业政策变化的风险；汇率变动风险。

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